我国自1998年以来，为了扩大内需，促进社会经济的稳定、持续和快速发展，连续实行了7年积极的财政政策。期间，国家财政发行的长期建设国债除中央项目投资以外，有相当一部分转贷给地方政府用于基础设施建设、技术改造和生态保护等项目。地方国债投资已成为我国长期建设国债投资项目中的重要组成部分，对扩大内需，调整产业结构，促进区域经济协调发展，发挥着至关重要的作用。因此，对地方国债投资和管理中的问题和对策进行认真的分析研究有着重要的意义。
一、地方国债投资状况及项目管理中存在的问题
至2003年底，我国财政在实行积极财政政策中发行的长期建设国债共达到8000亿元，其中转贷给地方的有2400亿元，占长期建设国债发行总量的30%。
地方国债投资在推动地方经济建设和社会各项事业发展取得积极而显著成效的同时，也在项目审批、项目管理、资金使用等方面存在不少问题。
(一)项目审批上存在的问题
1.项目审批中成本预测和科学论证不到位。目前，我国国债投资项目申报流程中最关键的一步即成本预测和项目论证全在地方进行。而地方政府往往从地区利益出发，尽量多报高报。申报项目的设计单位也从自身利益考虑，听从于委托单位，项目概算书和计划书编制往往依据不足。项目上报到中央有关部门和发改委后，由于决策时间很紧，而各地申报的项目却多达几千个，靠各主管部门有限的人手难以进行周密的考察和审核，也来不及进行精细的成本分析和科学论证。在这种情况下，国家发改委只能把重点放在项目的审批上，关于地方政府申报的项目合理与否往往难以作出精确的判定，甚至有可能造成决策上的失误。
2.项目审批机制仍沿用计划经济时期的做法。在市场经济体制下，地方国债项目的审批应该公开化，在国家的统一指导和监控下通过公开、公正、公平的方式进行，从而形成一个科学的审批机制。但是，我国目前地方国债项目的审批在操作上缺乏公开和透明。31个省市、自治区，数十个部委、数万家企业到中央争夺千万亿元的国债项目资金，不规范的情况可想而知。这种计划经济时期的审批机制难免给项目带来各种各样的隐患。
3.资源配置的合理性问题。从目前来看，国债投资项目的选择由于难以做到周密科学的论证，且中央宏观部门在项目决定中还要平衡地方利益，这就必然产生资源配置不合理的问题。不需要的地方也有投资，需要的地方却投资不足，甚至争取不到。地方国债资金配置的不合理，在很大程度上影响了我国经济结构的调整和产业结构的优化，降低了地方国债的效率。
4.利用虚报、高报、瞒报等手段套取国债资金。由于审批机制上的漏洞和地方利益的驱动，地方政府和企业单位通过各种手段套取国债资金。套取的途径：一是把第一期已经完工的项目和第二期工程打捆上报。二是主管部门在审批项目中直接虚报投资额。三是将无关的项目投资纳入申报国债项目概算；四是把子项目重复申报国债项目；五是擅自改变设计，削减地方投入，提高国债资金占用比例。这些做法使某些地方得利，但损害了国家的整体利益。
(二)项目管理上存在的问题
1.项目资金管理比较粗放。从现实的项目资金管理暴露出，有些地方国债资金的管理非常混乱。其突出表现：一是没有专门机构、专门人员来管理，有了问题谁也说不清，谁也不负责；二是没有项目资金专户，账目不健全、不清楚，好多支出打白条，即使有人来查也难以理出眉目；三是做两本账，掩盖问题事实，应付上级有关部门的检察；四是专门用乱帐、假帐，手续不全的帐为难和消极抵制检查部门。
2.挪用国债项目资金。地方国债是要求专款专用的，但在实际使用中往往出现挪用的现象。其原因是多方面的，有的是地方政府为了追求政绩，把项目资金用于搞形象工程和面子工程；有的地方是领导贪图享受，追求时髦，用于购买小汽车和出国旅游；有地方是属于财政困难，欠发工资问题严重，不得不挪用国债项目资金。但主要的原因还在于没有严格按照国家国债项目资金管理办法来管理。这些做法不仅完全背离了国债投资的作用和意义，而且造成许多不良后果。
3.项目建设管理费用严重超出概算。从各地的情况来看，管理费用超概算的情况有两种：一是在项目报告中超额作预算(即预算内超额)，二是在施工中超额(即预算外超额)。这是由于在项目实施过程中，由于建设单位和管理经营单位是分离的，建设单位在降低成本方面积极性不高，致使建设管理费严重超出概算。超概算造成工程经费不够，新增投资数额大，从而加大了项目成本，削减了投资效益。
4.项目资金管理机制不够健全。其中最突出的问题是项目实施中裁判员和运动员不分，监管者缺位。
5、部分国债项目不能严格执行国家基本建设程序和有关管理规定。这方面暴露出的问题主要是项目施工变更次数多、不能按时开工和按计划实施等。不严格按照国家基本建设程序和有关规定施工，是造成不合格和劣质工程的主要原因。
(三)资金使用上存在的问题
1.资金使用相对分散。我国目前地方国债投资的项目特点是，分布面宽，地域范围广，数量众多，每年大约有几千个。所以，在资金使用上难免出现财力分散的问题。分散使用地方国债资金，从每个地方来说虽然对经济都有所促进，但整体效益却不佳。
2.资金使用效率不高。造成国债投资资金使用效率低下的原因是多方面的，如资金投入不合理、重复建设和盲目投资、浪费严重、劣质工程、资金挪用等等，但关键还是项目缺乏科学论证，投资缺乏成本分析，地方政府图政绩、树形象，不实事求是。